中国人民银行今日宣布，自8月20日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的机构），这是2026年内第二次全面降准，释放长期资金约1.2万亿元。降准直接对冲三季度1.5万亿元MLF到期压力，并为政府债券发行提速预留空间——8月以来地方债发行规模已达7200亿元，较7月同期增长38%。央行有关负责人表示，当前物价同比仅上涨0.3%，实际利率仍高于经济潜在增速所需水平，降准可降低实体经济融资成本约150亿元。消息公布后，离岸人民币短线走弱至7.12后迅速企稳，10年期国债活跃券收益率下行3个基点至2.12%，创2025年4月以来新低。对比今年1月降准25个基点，本次力度翻倍，凸显政策层稳增长决心。分析人士预计，三季度GDP增速有望维持在5%左右，后续财政发力空间已打开。

WolfEye: 降准力度超预期，债市利好兑现，关注财政协同发力节奏。