2026年5月，中国规模以上工业企业利润同比增长21.1%，较4月的24.7%回落3.6个百分点，虽仍维持两位数增长，但增速放缓趋势明显。国家统计局数据显示，上游采矿业利润增长18.5%，而制造业利润增速从4月的26.3%降至22.0%，反映出成本压力与需求分化。与历史对比，2025年5月工业利润增速为28.3%，当前水平已低于彼时7.2个百分点。耐人寻味的是，出口导向型行业利润增长29.4%，优于内需相关行业（仅增长15.8%），凸显经济对工厂和海外出货的依赖。市场情绪方面，工业板块指数在数据公布后下跌0.7%，投资者担忧利润增速若跌破20%，将拖累整体企业投资。投资信号：关注下半年减税降费政策是否加码，以缓解制造业成本压力。

WolfEye: 工业利润增速放缓但韧性存，出口依赖加剧内需失衡风险。