8月4日收盘，上证指数报3809.66点，单日下跌0.59%，较5月14日创下的4258.86点年内高点已累计回撤10.5%，正式进入技术性回调区间。更令人警惕的是，52周低点3547.16点出现在2025年8月4日——恰好一年前的今天，这意味着过去12个月市场几乎原地踏步，年化回报率仅为4.2%，跑输同期银行理财收益。资金面上，北向资金7月累计净流出380亿元，创2022年10月以来最大单月流出纪录，外资对中国股市的风险偏好明显降温。板块分化剧烈：AI算力、半导体设备等题材股仍维持高换手，但传统消费、金融地产板块持续阴跌，贵州茅台较年内高点已下跌18.6%。技术指标显示，上证指数已跌破120日均线（3902点），且MACD日线出现死叉，短期支撑位看3800点整数关口，若失守则下探3650点。值得关注的是，花旗最新报告将中国股市评级从”增持”下调至”中性”，称估值优势已被盈利下修所抵消。

WolfEye: 技术破位叠加外资撤离，3800点保卫战决定短期方向，谨慎为上。