英国《金融时报》报道，CXMT上市首日466%的涨幅使其成为市值最高的中国上市公司，但这一狂欢掩盖了市场的结构性分化。截至8月4日，上证指数报3,809.66点，较5月14日高点4,258.86点回撤10.55%，而CXMT所在半导体板块同期上涨28.3%。政策面，证监会7月20日维稳承诺后，市场波动率下降12.3%，但外资参与度仍低——北向资金7月净流入320亿元后，8月初转为净流出。资金面，国内散户资金大量涌入科技股，融资余额增加15%至1.8万亿元，杠杆风险上升。对比历史，2020年中芯国际上市后半导体板块三个月内回调20%，当前CXMT估值或已透支未来两年业绩。耐人寻味的是，花旗上调保险评级，暗示资金正从高估值科技股流向防御性板块。

WolfEye: 科技股泡沫化迹象明显，建议减持高位题材，增持保险等防御板块。