中国人民银行今日宣布，自2026年8月20日起全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%准备金率的机构），预计释放长期资金约1.2万亿元。这是继一季度后的年内第二次全面降准，时点明显早于市场预期。央行明确表示，此举旨在对冲有效需求不足压力，并配合政府债券发行提速。数据层面，7月CPI同比仅上涨0.3%，PPI已连续28个月负增长，实体经济通缩风险仍是政策核心关切。消息公布后，离岸人民币兑美元短线走弱约100个基点，而富时中国A50指数期货快速拉升逾1.5%，显示市场对流动性宽松的即时定价。多家机构预计，8月LPR报价有望跟随下调10-15个基点，以进一步降低实体融资成本。值得关注的是，本次降准后金融机构平均准备金率已降至约6.6%，未来政策空间或进一步收窄，后续宽松工具可能更多依赖结构性货币政策。

WolfEye: 降准时点超预期，LPR下调预期升温，利好权益资产，但需警惕汇率波动。