2026年7月20日，中国人民银行意外宣布下调一年期中期借贷便利（MLF）利率25个基点至2.85%，为2025年以来首次降息。此举直接针对二季度GDP增速放缓至4.8%的压力，旨在提振疲软的房地产市场和消费需求。从政策面看，降息降低企业融资成本，但市场情绪谨慎：A股早盘短暂冲高后回落，上证指数收跌0.3%。值得关注的是，离岸人民币兑美元跌至7.35，汇率短期承压。央行强调保持流动性合理充裕，并关注通胀风险。外部联动上，美联储维持利率在4.25%-4.5%不变，中美利差扩大可能加剧资本外流压力。投资者需警惕政策效果边际递减，短期市场或延续震荡。

WolfEye: 降息信号明确，但汇率承压，建议观望为主，逢低布局防御板块。