2026年8月4日，中国股市成交额突破2.1万亿元，创历史新高，监管层担忧过热情绪或重演2015年泡沫破裂。政策面上，证监会已对券商进行窗口指导，要求控制融资融券规模，并严查违规配资，两融余额增速已从日均3%降至1.5%。资金面上，公募基金仓位达89%，为历史高位，但新发基金规模环比下降20%，显示增量资金后继乏力。市场情绪方面，市盈率中位数达45倍，高于近五年均值30%，创业板估值更是高达70倍。外部联动上，恒生指数同步上涨1.2%，但外资在A股持仓占比降至3.8%，创三年来新低。耐人寻味的是，2015年6月成交额峰值后，市场在两个月内下跌40%。当前监管已提前行动，但若投资者保持狂热，不排除更严厉措施出台。建议投资者关注成交额变化，若连续三日低于1.5万亿元，则视为见顶信号。

WolfEye: 历史不会简单重复，但警惕高估值与杠杆叠加风险，保持谨慎。