中国国家统计局今日公布数据显示，7月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅较上月回落0.2个百分点，低于市场预期的1.0%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.1%，降幅较上月扩大0.4个百分点，连续第10个月处于负值区间。CPI与PPI的“剪刀差”进一步扩大至2.9个百分点，反映出终端需求疲弱与上游产能过剩的双重压力。剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，仍处于历史低位。分析人士指出，PPI持续通缩挤压工业企业利润，而CPI低位运行则制约消费复苏，政策层面亟需加大扩内需力度。数据公布后，国债期货小幅走高，10年期主力合约涨0.12%，显示市场对宽松政策预期升温。

WolfEye: 通缩压力超预期，政策宽松窗口或提前开启，关注后续财政发力。