中国二季度GDP同比增长5.2%，高于市场预期的5.0%，较一季度5.3%小幅回落0.1个百分点。分项看，消费贡献率升至60.8%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，其中新能源汽车销量增长32%；出口同比增长6.5%，对东盟出口增速达9.2%。对比历史，二季度增速高于2023年同期的4.9%，但低于2021年峰值的7.9%，显示经济处于温和复苏通道。然而，房地产投资同比下降4.2%，仍是主要拖累项。值得关注的是，6月工业增加值同比增长5.9%，超预期0.4个百分点，制造业升级趋势明显。政策面上，央行今日降准50个基点，进一步巩固增长动能。投资信号：消费与科技板块有望受益，但需防范地产链风险。

WolfEye: 经济韧性超预期，结构性机会在消费升级与高端制造。