中国国家统计局于2026年7月15日发布数据显示，第二季度GDP同比增长4.8%，低于第一季度的5.2%和市场预期的5.0%。消费支出因就业市场不确定性而疲软，社会消费品零售总额增速降至3.5%；出口受全球贸易摩擦影响，同比仅增长2.1%。彭博社分析称，房地产行业持续低迷和地方政府债务问题是主要拖累因素。值得关注的是，此增速已接近全年5%的目标下限，政策调整空间有限。对比历史，2025年第二季度GDP增速为5.0%，此次下滑0.2个百分点，反映出经济复苏动力不足。投资信号上，消费和出口的疲软可能进一步压制企业盈利，建议关注基建投资和减税政策落地效果，短期防御性配置如公用事业板块或更具韧性。

WolfEye: GDP增速低于预期，政策空间有限，防御性配置优先。