全球投资者正将目光投向即将召开的中国中央经济工作会议，以寻求2026年政策走向的关键线索。当前市场预期GDP增速目标区间为4.5%-5.0%，较2025年5.2%的实际增速有所下调。财政政策方面，市场普遍预计赤字率将从3.0%提升至3.5%，对应新增专项债额度可能达4.5万亿元。货币政策上，央行7月已先行降准50个基点，市场预期年内还有一次15个基点的降息空间。值得注意的是，外资机构对会议表态分歧明显：摩根士丹利预计会有’超预期’的消费刺激政策，而高盛则认为政策将保持’克制’，更侧重于供给侧改革。截至7月底，北向资金累计净买入达2,180亿元，已超过去年全年水平。

WolfEye: 政策力度决定下半年行情高度，建议关注消费与基建板块。