中国股市在2026年有望继续跑赢发达市场，但外资大规模回归仍需一个关键条件——市场再涨20%至25%。Z-Ben Advisors策略师Peter Alexander在周二发布的展望中指出，2026年中国经济政策将保持连续性，重点聚焦去杠杆与提振内需，但不会采取“福利国家”式的大规模刺激。他认为，中国股市将继续领跑全球发达市场，但当前估值水平尚不足以吸引外资重返。耐人寻味的是，这一判断与高盛此前的预测形成共振——后者预计MSCI中国指数2026年将上涨20%至100点。然而，Alexander强调，监管层对科技股炒作的打压（见同日证监会表态）可能短期压制市场情绪，但中长期有利于健康牛市的形成。

WolfEye: 外资回归的20%涨幅门槛是硬约束，短期市场需消化监管压力，但政策连续性构成底部支撑。