Z-Ben Advisors策略师Peter Alexander在12月9日发布报告，预测中国股市2026年将继续跑赢所有发达市场，核心逻辑在于政策连续性和去杠杆推进。但他明确指出，外资全面回流需上证指数在当前基础上再上涨20%-25%，即触及3800-3950点区间。这一判断与当前市场形成微妙反差：截至12月初，沪深300指数年内涨幅已达14.2%，但北向资金全年净流入仅620亿元，较2024年同期缩水38%。从政策面看，2026年财政赤字率预计维持在3.2%，专项债额度3.8万亿元，重点投向新型基建和消费刺激。历史对比显示，2019年外资大规模流入时，MSCI中国指数较底部反弹了28%才触发配置拐点。目前A股估值中位数23.5倍，略高于新兴市场平均的21.8倍，但低于美股标普500的28.3倍。策略师强调，中国不会走”福利国家”路线，政策重心仍是供给侧改革。

WolfEye: 政策托底明确，但外资拐点未至。关注3800点上方放量突破。