2026年7月20日，中国证监会主席在投资者会议上承诺，将“尽一切努力”维护市场稳定，此前两周股市经历了剧烈回调，上证指数累计下跌5.8%，创业板指跌幅达7.2%。政策面上，监管层已暂停新股发行审批，并放宽险资入市比例限制，释放流动性约800亿元。资金面上，两融余额降至1.2万亿元，较峰值缩水18%，但ETF逆势净申购120亿元，显示机构资金逢低布局。市场情绪方面，恐慌指数升至35，为近两年高位，但散户开户数环比激增40%，呈现“越跌越买”特征。外部联动上，美股同期反弹2.3%，但地缘风险仍压制风险偏好。耐人寻味的是，此次回调与2015年杠杆牛破裂不同，杠杆率已从2.1倍降至1.3倍，系统性风险可控。监管表态后，股指期货贴水收窄至0.2%，暗示短期底部或已临近。

WolfEye: 政策底信号明确，但市场底需待成交量企稳，建议观望为主。