7月20日，中国证监会主席紧急召开投资者座谈会，明确表态将’全力以赴’维护市场稳定运行，此前两个交易日沪指累计下跌4.7%，市值蒸发约2.3万亿元人民币。这是继6月CPI同比回落至1.2%后，监管层对流动性收缩压力的直接回应。从政策面看，证监会此举释放了明确的底线信号，与2024年2月救市时的表态高度相似；资金面上，北向资金当日净流出收窄至18.6亿元，较前一日87.3亿元的流出规模明显缓解。值得关注的是，座谈会并未宣布具体救市工具，市场情绪仍显谨慎，沪指收盘微涨0.3%至3,612.4点。外部联动方面，隔夜美股中概股指数反弹2.1%，为A股提供了情绪支撑。但若后续无实质增量资金入场，本轮反弹的持续性存疑。

WolfEye: 政策底已现，但市场底需资金确认，观望为上，勿盲目抄底。