7月20日，中国证监会主席主持召开投资者座谈会，明确表态将”竭尽全力”维护市场稳定运行。此前两周，A股经历了一轮急速下挫，上证指数从4258.86点的年内高点累计回撤超过9%，创业板指跌幅更深达12.3%。此次暴跌的直接导火索是监管层对量化交易的限制新规，叠加部分杠杆资金被动平仓。座谈会上，证监会承诺将优化IPO节奏、引导中长期资金入市，并强调对恶意做空行为”零容忍”。耐人寻味的是，此次表态距2015年股灾时的”国家队”入场救市已过去11年，但政策工具箱中的工具并未本质更新——仍是暂停减持、鼓励增持和调节发行节奏的老三样。数据面上，7月21日至24日，沪深两市融资余额单周下降480亿元，降幅达2.1%，显示杠杆资金仍在加速撤离。短期来看，政策底信号已明确，但市场底的确认仍需成交量持续萎缩至8000亿元以下。

WolfEye: 政策底已现，但市场底未明，建议轻仓观望，等待放量长阳确认。