2026年7月25日，财政部宣布一项总额2万亿元人民币的地方政府债务化解计划，包括发行特殊再融资债券和延长还款期限。截至2026年第二季度，中国地方政府隐性债务规模估计达45万亿元，占GDP的35%，部分省份如贵州和云南面临偿债压力。市场对此反应谨慎，10年期国债收益率下降至2.85%，而股市中基建板块下跌1.5%。分析师认为，该方案短期内可缓解流动性风险，但长期需依赖经济增长和财政改革。耐人寻味的是，市场对化债方案反应平淡，因规模仅占隐性债务的4.4%，不足以扭转基本面。

WolfEye: 化债方案短期缓解流动性，但长期风险未消，基建板块承压。