华尔街日报金融市场专栏最新分析指出，2026年中国股市的核心驱动力从流动性转向政策红利与盈利改善。数据显示，截至6月16日，沪深300指数年内上涨12.8%，但日均成交量从2025年的8500亿元降至7200亿元，显示资金效率提升而非总量扩张。政策面上，财政赤字率扩大至3.8%叠加2.5万亿元专项债发行，直接拉动基建和制造业投资增速至8.5%和12.3%。资金面上，险资和社保基金年内增持股票资产达1500亿元，成为增量资金主力。市场情绪方面，散户开户数同比下降15%，但机构投资者占比升至42%，创历史新高。外部联动看，美联储若在四季度降息，将进一步利好中国资产。WSJ特别强调，当前市场呈现‘冰火两重天’格局：金融、地产等传统板块涨幅仅3.2%，而新能源、半导体和AI板块涨幅超过25%。耐人寻味的是，外资持仓集中度提升，前十大重仓股占北向资金总持仓的35%，显示机构偏好确定性强的龙头公司。

WolfEye: 市场从‘流动性驱动’转向‘盈利驱动’，聚焦高景气赛道龙头。