6月中国经济呈现加速回暖迹象，制造业与零售销售环比显著回升。根据独立调查机构中国褐皮书周一发布的数据，出口至美国的货物量反弹是主要驱动力之一，零售销售也录得“可观复苏”。此前5月官方数据显示，中国零售销售自疫情以来首次出现同比下滑，而6月的反弹标志着消费信心的短期修复。政策面上，政府持续强调去杠杆与内需改善，但拒绝采取“福利国家”式刺激。值得关注的是，外资对A股仍持观望态度，策略师指出，市场需再涨20%-25%才能吸引外资大规模回流。当前经济复苏的可持续性仍需观察后续就业与信贷数据。

WolfEye: 出口拉动短期回暖，但内需根基不稳，警惕消费脉冲后的回落风险。