路透Breakingviews：资产价格保卫战升级，A股2026年牛市逻辑再确认

📅 2026-09-23 03:02 | ✍️ xibeilang | 💬 暂无评论

📅 2026年09月22日 · 来源：www.reuters.com · 🐺 狼眼新闻

路透Breakingviews专栏指出，决策层推动资产价格上行的政策意志将在2026年进入兑现窗口，核心抓手是强制提高上市公司分红与回购力度。数据显示，A股年度现金分红总额已从2020年的1.5万亿元升至2025年的逾2.4万亿元，股息率中位数接近2.8%，首次系统性高于十年期国债收益率。耐人寻味的是，这一轮政策设计明显吸取了2008年四万亿刺激的教训——上一轮以投资拉动为主，导致产能过剩与价格战，最终压制企业盈利；本轮则转向股东回报与市值管理，试图以财富效应打破通缩预期。从资金面看，险资权益配置比例上限提升、公募新发回暖，构成增量资金来源。但风险提示同样明确：若企业盈利未能同步改善，单纯依靠分红提升估值的行情持续性存疑，需紧盯2026年一季报ROE拐点信号。