AI交易退潮叠加政策预期落空，A股滑向熊市

📅 2026-10-25 03:03 | ✍️ 西贝郎 | 💬 暂无评论

📅 2026年10月24日 · 来源：彭博 · 🐺 狼眼新闻

缺乏实质性财政刺激与盈利不及预期双重夹击下，沪深300周四盘中一度下跌1.7%，自6月高点累计回撤达20%，港股主要中资股指数单日最大跌幅3%。领跌主力正是此前最拥挤的AI赛道——光模块企业新易盛、中际旭创位居跌幅榜前列，印证了’拥挤交易反转’的经典路径。耐人寻味的是，本轮杀跌并非源于黑天鹅，而是政策真空期的估值自然出清：市场此前押注的大规模财政刺激迟迟未至，AI叙事又从’业绩兑现’退化为’订单证伪’。对比2025年AI行情启动时的估值溢价，当前光模块板块市盈率已从峰值压缩逾四成，但盈利下修尚未到位，抄底为时尚早。